堀古さんのファンド

堀古英司　ウォール街から～米国株の魅力～では充分勉強させてもらっていて、いち早くモノラインの問題に目をつけてショートもなさっていたのですが、ファンドの成績はベンチマークにはっきりと負けています。
まぁ目論見書によると
> 当ファンドの投資対象の投資信託証券（※1）の信託報酬（成功報酬を 除く）と管理費用等を加えた実質的な信託報酬率の総額は年率3.1％程度 （税込み）となります。
とのことですので、堀古さんのファンドを買った人が払った手数料で、堀古さんが市場を効率的にするために働いた、という感じでしょうか。
誰かが働かないと、そして誰かがその労働に対して報酬を払わないと、市場は効率的にならないわけで。